AGREEMENT BETWEEN PAKISTAN AND IMF IN IMRAN KHAN'S GOVERNMENT

AGREEMENT BETWEEN PAKISTAN AND IMF IN IMRAN KHAN'S GOVERNMENT

PAK IMF AGREEMENT

 

 

 

Washington DC: An International Monetary Fund (IMF) mission led by Ernesto Ramirez Rigo held virtual discussions during October 4–November 18, 2021 in the context of the 2021 Article IV consultations and the sixth review of the authorities’ reform program supported by the IMF’s Extended Fund Facility (EFF).

The Pakistani authorities and IMF staff have reached a staff-level agreement on policies and reforms needed to complete the sixth review under the EFF (see Press Release No. 19/264 ). The agreement is subject to approval by the Executive Board, following the implementation of prior actions, notably on fiscal and institutional reforms. Completion of the review would make available SDR 750 million (about US$1,059 million), bringing total disbursements under the EFF to about US$3,027 million and helping unlock significant funding from bilateral and multilateral partners. An additional SDR 1,015.5 million (about US$1,386 million) was disbursed in April 2020 to help Pakistan address the economic impact of the COVID-19 shock.

واشنگٹن ڈی سی: ارنسٹو رامیرز ریگو کی سربراہی میں ایک بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (IMF) مشن نے 4 اکتوبر تا 18 نومبر 2021 کے دوران 2021 کے آرٹیکل IV مشاورت اور IMF کے تعاون سے حکام کے اصلاحاتی پروگرام کے چھٹے جائزے کے تناظر میں ورچوئل بات چیت کی۔ توسیعی فنڈ سہولت (EFF)۔

 

پاکستانی حکام اور IMF کے عملے نے EFF کے تحت چھٹے جائزے کو مکمل کرنے کے لیے درکار پالیسیوں اور اصلاحات پر عملے کی سطح پر معاہدہ کیا ہے (پریس ریلیز نمبر 19/264 دیکھیں)۔ یہ معاہدہ ایگزیکٹیو بورڈ کی منظوری سے مشروط ہے، پیشگی اقدامات کے نفاذ کے بعد، خاص طور پر مالیاتی اور ادارہ جاتی اصلاحات پر۔ جائزے کی تکمیل سے SDR 750 ملین (تقریباً 1,059 ملین امریکی ڈالر) دستیاب ہوں گے، جس سے EFF کے تحت کل ادائیگی تقریباً 3,027 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ جائے گی اور دو طرفہ اور کثیر جہتی شراکت داروں کی جانب سے اہم فنڈز کو کھولنے میں مدد ملے گی۔ اپریل 2020 میں ایک اضافی SDR 1,015.5 ملین (تقریباً 1,386 ملین امریکی ڈالر) دیے گئے تاکہ پاکستان کو COVID-19 کے معاشی اثرات سے نمٹنے میں مدد ملے۔

 

Despite a difficult environment, progress continues to be made in the implementation of the EFF-supported program. All quantitative performance criteria (PCs) for end-June were met with wide margins, except for that on the primary budget deficit. Notable achievements on the structural front include the finalization of the National Socio-Economic Registry (NSER) update, parliamentary adoption of the National Electric Power Regulatory Authority (NEPRA) Act Amendments, notification of all pending quarterly power tariff adjustments, and payment of the first tranche of outstanding arrears to independent power producers (IPPs) to unlock lower capacity payments fixed in renegotiated power purchase agreements (PPAs). The authorities have also made progress in improving the anti-money laundering and combating the financing of terrorism (AML/CFT) framework, although some additional time is needed to strengthen its effectiveness.

 

مشکل ماحول کے باوجود، EFF کے تعاون سے چلنے والے پروگرام کے نفاذ میں پیش رفت جاری ہے

۔ جون کے آخر کے لیے تمام مقداری کارکردگی کے معیارات (PCs) کو وسیع مارجن کے ساتھ پورا

 کیا گیا،

 سوائے اس کے کہ بنیادی بجٹ خسارے کے۔ ساختی محاذ پر قابل ذکر کامیابیوں میں نیشنل سوشل 

اکنامک رجسٹری 

(این ایس ای آر) اپ ڈیٹ کو حتمی شکل دینا، نیشنل الیکٹرک پاور ریگولیٹری اتھارٹی (نیپرا) 

ایکٹ میں ترامیم کی پارلیمانی منظوری

، تمام زیر التواء سہ ماہی پاور ٹیرف ایڈجسٹمنٹ کا نوٹیفکیشن، اور پہلی ادائیگی کی ادائیگی شامل ہیں۔

 بجلی کی خریداری کے معاہدوں

 (PPAs) میں طے شدہ کم صلاحیت کی ادائیگیوں کو غیر مقفل کرنے کے لیے آزاد بجلی پیدا

 کرنے والوں (IPPs) کو بقایا جات

 کی قسط۔ حکام نے اینٹی منی لانڈرنگ کو بہتر بنانے اور دہشت گردی کی مالی اعانت 

(AML/CFT) کے فریم ورک سے نمٹنے

 میں بھی پیش رفت کی ہے، حالانکہ اس کی تاثیر کو مضبوط کرنے کے لیے کچھ اضافی

 وقت درکار ہے۔

 

On the macroeconomic front, available data suggests that a strong economic recovery has gained hold, benefiting from the authorities’ multifaceted policy response to the COVID-19 pandemic that has helped contain its human and macroeconomic ramifications. The Federal Board of Revenue’s (FBR) tax revenue collection has been strong. At the same time, external pressures have started to emerge: a widening of the current account deficit and depreciation pressures on the exchange rate—mainly reflecting the compound effects of the stronger economic activity, an expansionary macroeconomic policy mix, and higher international commodity prices. In response, the authorities have started to adjust policies, including by gradually unwinding COVID-related stimulus measures. The State Bank of Pakistan (SBP) has also taken the right steps by starting to reverse the accommodative monetary policy stance, strengthening some macroprudential measures to contain consumer credit growth, and providing forward guidance. In addition, the government plans to introduce a package of fiscal measures targeting a small reduction of the primary deficit with respect to last fiscal year based on: (i) high-quality revenue measures to make the tax system simpler and fairer (including through the adoption of reforms to the GST system); and (ii) prudent spending restraint, while fully protecting social spending.

میکرو اکنامک محاذ پر، دستیاب اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ایک مضبوط معاشی بحالی نے

 زور پکڑ لیا ہے،

 جس نے COVID-19 وبائی مرض کے بارے میں حکام کے کثیر جہتی پالیسی ردعمل سے فائدہ 

اٹھایا ہے 

جس نے اس کے انسانی اور معاشی اثرات پر قابو پانے میں مدد کی ہے۔ فیڈرل بورڈ آف ریونیو

 (ایف بی آر) 

کے ٹیکس ریونیو کی وصولی مضبوط رہی ہے۔ اسی وقت، بیرونی دباؤ ابھرنا شروع ہو گئے ہیں:

 کرنٹ اکاؤنٹ خسارے

 میں اضافہ اور شرح مبادلہ پر فرسودگی کا دباؤ — بنیادی طور پر مضبوط معاشی سرگرمی،

 توسیعی میکرو اکنامک پالیسی مکس

، اور اعلیٰ بین الاقوامی اجناس کی قیمتوں کے مرکب اثرات کی عکاسی کرتا ہے۔ اس کے جواب میں

، حکام نے پالیسیوں کو 

ایڈجسٹ کرنا شروع کر دیا ہے، بشمول COVID سے متعلقہ محرک اقدامات کو آہستہ آہستہ ختم کرنا۔

 اسٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP)

 نے بھی مناسب مانیٹری پالیسی کے موقف کو تبدیل کرنا شروع کر کے، صارفین کے قرضوں کی 

نمو کو روکنے کے لیے

 کچھ میکرو پرڈینشل اقدامات کو مضبوط کرتے ہوئے، اور آگے کی رہنمائی فراہم کر کے درست

 اقدامات کیے ہیں۔ اس کے 

علاوہ، حکومت مالیاتی اقدامات کا ایک پیکج متعارف کرانے کا ارادہ رکھتی ہے جس کے تحت

 گزشتہ مالی سال کے حوالے 

سے بنیادی خسارے کی ایک چھوٹی سی کمی کو ہدف بنایا جائے گا: (i) ٹیکس کے نظام کو

 آسان اور منصفانہ بنانے کے

 لیے اعلیٰ معیار کے محصولاتی اقدامات (بشمول جی ایس ٹی نظام میں اصلاحات کو اپنانا؛ اور 

(ii) سماجی اخراجات کی

 مکمل حفاظت کرتے ہوئے محتاط خرچ پر پابندی۔

These policies will help safeguard the positive near-term outlook, with growth projected to reach, or exceed, 4 percent in FY 2022 and 4.5 percent the fiscal year after that. However, inflation remains high, although it should start to see a declining trend once the pass-through of rupee depreciation is absorbed, and temporary supply-side constraints and demand-side pressures dissipate. However, the current account is expected to widen this fiscal year despite some export growth, reflecting the rising import demand and international commodity prices. However, this economic outlook continues to face elevated domestic and external risks, while structural economic challenges persist.

In this regard, and looking beyond the near term, discussions also focused on policies to help Pakistan achieve sustainable and resilient growth to the benefit of all Pakistanis. On the fiscal policy front, staying on course on achieving small primary surpluses remains critical to reduce high public debt and fiscal vulnerabilities. Continued efforts to broaden the tax base by removing remaining preferential tax treatments and exemptions will help generate much-needed resources to scale up critical social and development spending.

یہ پالیسیاں مثبت قریبی مدت کے نقطہ نظر کو بچانے میں مدد کریں گی، مالی سال 2022 میں

 نمو 4 فیصد اور 

اس کے بعد کے مالی سال میں 4.5 فیصد تک پہنچنے یا اس سے زیادہ ہونے کا امکان ہے۔

 تاہم، افراط زر بلند رہتا ہے،

 اگرچہ روپے کی قدر میں کمی کے گزر جانے کے بعد اس میں کمی کا رجحان نظر آنا شروع

 ہو جانا چاہیے، اور سپلائی 

کی طرف سے عارضی رکاوٹیں اور طلب کی طرف دباؤ ختم ہو جاتا ہے۔ تاہم، کچھ برآمدی نمو 

کے باوجود رواں مالی سال

 کرنٹ اکاؤنٹ وسیع ہونے کی توقع ہے، جو بڑھتی ہوئی درآمدی طلب اور بین الاقوامی اجناس 

کی قیمتوں کی عکاسی کرتی ہے۔ تاہم، یہ اقتصادی نقطہ نظر بلند ملکی اور بیرونی خطرات کا

 سامنا کر رہا ہے، جبکہ ساختی اقتصادی چیلنجز برقرار ہیں۔

اس سلسلے میں، اور قریبی مدت سے آگے، بات چیت میں تمام پاکستانیوں کے فائدے کے لیے 

پاکستان کو پائیدار اور لچکدار

 ترقی حاصل کرنے میں مدد کرنے کے لیے پالیسیوں پر بھی توجہ مرکوز کی گئی۔ مالیاتی پالیسی

کے محاذ پر، چھوٹے بنیادی

 سرپلسز کو حاصل کرنے کے سلسلے میں قائم رہنا زیادہ عوامی قرضوں اور مالیاتی کمزوریوں

 کو کم کرنے کے لیے اہم ہے۔

 بقیہ ترجیحی ٹیکس علاج اور چھوٹ کو ہٹا کر ٹیکس کی بنیاد کو وسیع کرنے کی مسلسل کوششیں

 اہم سماجی اور ترقیاتی اخراجات

 کو بڑھانے کے لیے انتہائی ضروری وسائل پیدا کرنے میں مدد کریں گی۔

 

Monetary policy needs to remain focused on curbing inflation, preserving exchange rate flexibility, and strengthening international reserves. As economic stability becomes entrenched and the independence of the SBP is strengthened with the approval of the SBP Act Amendments, the central bank should gradually advance the preparatory work to formally adopt an inflation targeting (IT) regime in the medium term, underpinned by a forward-looking and interest-rate-focused operational framework. While some key elements of IT are already in place, including a medium-term inflation objective and prohibition of monetary financing, additional efforts are needed, to modernize the SBP’s operational framework as well as to strengthen monetary transmission and communication.

Advancing the strategy for the electricity sector reforms, agreed with international partners, is important to bring the sector to financial viability, and tackle its adverse spillovers on the budget, financial sector, and real economy. In this regard, steadfast implementation of the Circular Debt Management Plan (CDMP) will help guide the planned management improvements, cost reductions, timely alignment of tariffs with cost recovery levels, and better targeting of subsidies to the most vulnerable. Substantially lowering supply costs, however, will require a modern electricity policy that: (i) ensures that PPAs do not impose a heavy burden on end-consumers; (ii) tackles the poor and expensive generation mix, including a wider use of renewables; and (iii) introduces more competition over the medium term.

مانیٹری پالیسی کو افراط زر کو روکنے، شرح مبادلہ کی لچک کو برقرار رکھنے اور بین الاقوامی

 ذخائر کو مضبوط بنانے

 پر مرکوز رہنے کی ضرورت ہے۔ جیسا کہ معاشی استحکام مضبوط ہو جاتا ہے اور SBP ایکٹ میں

 ترامیم کی منظوری سے 

SBP کی آزادی مضبوط ہوتی ہے، مرکزی بینک کو بتدریج تیاری کے کام کو آگے بڑھانا چاہیے

 تاکہ درمیانی مدت میں مہنگائی

 کے ہدف (IT) نظام کو باضابطہ طور پر اپنایا جا سکے، جس کی بنیاد ایک فارورڈ کے

 ذریعے ہو گی۔

 - تلاش اور

 شرح سود پر مرکوز آپریشنل فریم ورک۔ اگرچہ IT کے کچھ اہم عناصر پہلے سے موجود ہیں، بشمول

 درمیانی مدت کے

 افراط زر کا مقصد اور مانیٹری فنانسنگ کی ممانعت، SBP کے آپریشنل فریم ورک کو جدید بنانے کے

 ساتھ ساتھ مانیٹری ٹرانسمیشن

 اور کمیونیکیشن کو مضبوط کرنے کے لیے اضافی کوششوں کی ضرورت ہے۔

بجلی کے شعبے میں اصلاحات کے لیے حکمت عملی کو آگے بڑھانا، جس پر بین الاقوامی شراکت داروں

 کے ساتھ اتفاق کیا گیا ہے، اس شعبے کو مالیاتی عمل کی طرف لانے، اور بجٹ، مالیاتی شعبے اور 

حقیقی معیشت پر اس کے منفی اثرات سے نمٹنے کے لیے اہم ہے۔ اس سلسلے میں، سرکلر ڈیبٹ

مینجمنٹ پلان

 (سی ڈی ایم پی) کے مستقل نفاذ سے منصوبہ بند انتظامی بہتری، لاگت میں کمی، لاگت کی 

وصولی کی سطحوں

 کے ساتھ ٹیرف کی بروقت صف بندی، اور سب سے زیادہ کمزوروں کو سبسڈی کے بہتر ہدف بنانے

 میں مدد ملے گی۔ 

تاہم، سپلائی کے اخراجات کو کافی حد تک کم کرنے کے لیے ایک جدید بجلی کی پالیسی کی ضرورت

 ہوگی جو کہ:

 (i) یقینی بنائے کہ PPAs اختتامی صارفین پر بھاری بوجھ نہ ڈالیں۔ 

(ii) قابل تجدید ذرائع کے وسیع استعمال سمیت ناقص اور مہنگی نسل کے مرکب سے نمٹتا ہے۔ اور

 (iii) درمیانی مدت کے لیے مزید مسابقت متعارف کراتا ہے۔

Strengthening the medium-term outlook, including by unlocking sustainable and resilient growth, creating jobs, and improving social outcomes, hinges on ambitious efforts to remove structural impediments and facilitate the structural transformation of the economy. To this end, increased focus is needed on measures to strengthen economic productivity, investment, and private sector development, as well as to address the challenges posed by climate change:

• Improving the governance, transparency, and efficiency of the state-owned enterprise (SOE) sector . Putting Pakistan’s public finances on a sustainable path—while leveling the playing field of firms across the economy and improving the provision of services—requires following through with the current reform agenda, especially with the: (i) creation of a modern legal framework; (ii) better sectoral oversight by the state, supported by regular audits, especially of the largest SOEs; and (iii) reduction of the footprint of the state in the economy, based on the recently completed comprehensive stocktaking.
• Fostering the business environment, governance, and the control of corruption. The business climate would benefit from simplifying procedures for starting a business, approving FDI, preparing trade documentation, and paying taxes; and the empowerment of people and production of more complex goods from investing more in education and human capital. Ensuring a level playing field and the rule of law also remains essential, mainly by bolstering the effectiveness of existing anti-corruption institutions and accountability of high-level public officials and by completing the much-advanced action plan on AML/CFT.

درمیانی مدت کے نقطہ نظر کو مضبوط کرنا، بشمول پائیدار اور لچکدار ترقی کو کھولنا، 

ملازمتیں پیدا کرنا،

 اور سماجی نتائج کو بہتر بنانا، ساختی رکاوٹوں کو دور کرنے اور معیشت کی ساختی تبدیلی 

کو آسان بنانے

 کی مہتواکانکشی کوششوں پر منحصر ہے۔ اس مقصد کے لیے، اقتصادی پیداوار، سرمایہ کاری، 

اور نجی شعبے 

کی ترقی کو مضبوط بنانے کے ساتھ ساتھ موسمیاتی تبدیلی سے پیدا ہونے والے چیلنجوں سے

 نمٹنے کے لیے اقدامات

 پر زیادہ توجہ کی ضرورت ہے:

    سرکاری ادارے (SOE) کے شعبے کی حکمرانی، شفافیت اور کارکردگی کو بہتر بنانا۔

 پاکستان کے

 عوامی مالیات کو ایک پائیدار راہ پر گامزن کرنا — پوری معیشت میں فرموں کے کھیل کے

 میدان کو برابر کرنے

 اور خدمات کی فراہمی کو بہتر بنانے کے لیے — موجودہ اصلاحاتی ایجنڈے کے ساتھ عمل

 کرنے کی ضرورت ہے،

 خاص طور پر: (i) ایک جدید قانونی فریم ورک کی تشکیل؛ (ii) ریاست کی طرف سے بہتر

 سیکٹرل نگرانی،

 باقاعدہ آڈٹ، خاص طور پر سب سے بڑے SOEs کی مدد سے؛ اور (iii) حال ہی میں 

مکمل ہونے والی 

جامع ذخیرہ اندوزی کی بنیاد پر معیشت میں ریاست کے قدموں کے نشان میں کمی۔

    کاروباری ماحول، گورننس، اور بدعنوانی پر قابو پانا۔ کاروبار شروع کرنے، ایف ڈی آئی

 کی منظوری،

 تجارتی دستاویزات کی تیاری، اور ٹیکس ادا کرنے کے طریقہ کار کو آسان بنانے سے کاروباری

 ماحول کو فائدہ ہوگا۔

 اور لوگوں کو بااختیار بنانا اور تعلیم اور انسانی سرمائے میں زیادہ سرمایہ کاری سے زیادہ پیچیدہ اشیا 

کی پیداوار

۔ یکساں کھیل کے میدان اور قانون کی حکمرانی کو یقینی بنانا بھی ضروری ہے، بنیادی طور

 پر موجودہ انسداد

 بدعنوانی اداروں کی تاثیر کو بڑھا کر اور اعلیٰ سطح کے سرکاری عہدیداروں کے احتساب

 اور AML/CFT پر 

جدید ترین ایکشن پلان کو مکمل کر کے۔

• Boosting competitiveness, and exports . To this end, key objectives include: (i) implementing the approved national tariff policy, based on time-bound strategic protection; (ii) negotiating new free trade agreements; and (iii) facilitating the integration in global supply chains by improving firms’ reliability and product quality, and registering firms with all necessary entities for tax and business purposes.
• Promoting financial deepening and inclusion . To better channel savings toward productive investment, improve the allocation of resources, and diversify risks, key policies remain: (i) entrenching macroeconomic stability; (ii) strengthening institutional and regulatory frameworks; (iii) creating conditions that allow for a greater role of private credit; and (iv) boosting financial coverage of underserved segments of the population and SMEs.
• Stepping up to climate change . Worldwide, Pakistan ranks both among the top 10 countries with the largest damages from climate-related disasters and top 20 countries with the largest greenhouse gas (GHG) emissions. Critical next climate policy steps are: (i) accelerating the finalization of the authorities’ National Adaptation Plan (NAP); and (ii) implementing an adequate set of measures to meet the COP26 Nationally Determined Contribution (NDC) targets and securing sufficient financing, including from international partners. The IMF team is grateful to the Pakistani authorities for open and constructive discussions.

مسابقت، اور برآمدات کو بڑھانا۔ اس مقصد کے لیے، کلیدی مقاصد میں شامل ہیں: 

(i) منظور شدہ قومی ٹیرف پالیسی کو نافذ کرنا، جو وقت کے پابند اسٹریٹجک تحفظ پر مبنی ہے؛ 

(ii) نئے آزاد تجارتی معاہدوں پر بات چیت؛ اور 

(iii) فرموں کی وشوسنییتا اور مصنوعات کے معیار کو بہتر بنا کر، اور ٹیکس اور کاروباری

 مقاصد کے لیے

 تمام ضروری اداروں کے ساتھ فرموں کو رجسٹر کر کے عالمی سپلائی چینز میں انضمام کی سہولت

 فراہم کرنا۔

    مالی گہرائی اور شمولیت کو فروغ دینا۔ پیداواری سرمایہ کاری کی طرف بہتر چینل بچت، وسائل

 کی تقسیم کو بہتر بنانے

 اور خطرات کو متنوع بنانے کے لیے، اہم پالیسیاں باقی ہیں: (i) معاشی استحکام کو فروغ دینا؛ 

(ii) ادارہ جاتی اور ریگولیٹری فریم ورک کو مضبوط کرنا۔ 

(iii) ایسے حالات پیدا کرنا جو نجی کریڈٹ کے زیادہ کردار کی اجازت دیتے ہیں۔ اور 

(iv) آبادی اور SMEs کے غیر محفوظ طبقات کی مالی کوریج کو بڑھانا۔

    موسمیاتی تبدیلی کی طرف قدم بڑھانا۔ دنیا بھر میں، پاکستان آب و ہوا سے متعلق آفات

 سے سب سے 

زیادہ نقصانات والے 10 ممالک میں اور سب سے زیادہ گرین ہاؤس گیس (GHG) کے اخراج 

کے ساتھ

 سرفہرست 20 ممالک میں شامل ہے۔ موسمیاتی پالیسی کے اگلے اہم اقدامات ہیں: 

(i) حکام کے قومی موافقت کے منصوبے (NAP) کو حتمی شکل دینے میں تیزی لانا؛ اور 

(ii) COP26 قومی متعین شراکت (NDC) کے اہداف کو پورا کرنے اور بین الاقوامی 

شراکت داروں

سمیت کافی مالی اعانت حاصل کرنے کے لیے مناسب اقدامات کا نفاذ۔

آئی ایم ایف ٹیم کھلے اور تعمیری بات چیت پر پاکستانی حکام کی شکر گزار ہے۔